但觉平生湖海，除了醉吟风月，此外百无功。
解释：只是感觉自己一生游遍湖海，除了喝醉吟些风花雪月，便是一事无成。
赏析：此句语调颓唐，词人表明自己在一个没有机会的政治时代，处处受人掣肘之故，无法完成壮志，能做的不过吟风赏月，以旷达的风貌隐含悲愤讥刺之情。
淳熙丁酉，自江陵移帅隆兴，到官之三月被召，司马监、赵卿、王漕饯别。司马赋《水调歌头》，席间次韵。时王公明枢密薨，坐客终夕为兴门户之叹，故前章及之。
我饮不须劝，正怕酒樽空。别离亦复何恨？此别恨匆匆。头上貂蝉贵客，苑外麒麟高冢，人世竟谁雄？一笑出门去，千里落花风。
孙刘辈，能使我，不为公。余发种种如是，此事付渠侬。但觉平生湖海，除了醉吟风月，此外百无功。毫发皆帝力，更乞鉴湖东。
译文
淳熙丁酉年，我从江陵调任隆兴，到官后的二月又被召为大理寺卿，司马监、赵卿、王漕等人为我饯别。司马作《水调歌头》词，我在宴席上作了和词。当时王公明枢密去世，座上客人整体为朝中权贵各立门户、互相倾轧而叹息，所以在词的前阕提到这件事。
我饮酒不需要劝杯，反而担心酒杯空了。分别相离也是可恨的事情，这次的分别是那么的匆忙。酒席上美女贵宾云集，花园外豪富高门坟冢，人世间谁能算是英雄？一笑出门而去，千里外的风吹得花落。
三国魏明帝朝，刘放、孙资用事，朝臣多与交好。辛毗宁愿中谗不作三公也不屈节攀附。我发出种种的感慨，这些交心于你知道。只是感觉自己一生游遍湖海，除了喝
根据词序，可知此词是为两件事而发。一是频繁的调任；二是朝廷内部的门户之争。而究其深致，词所要表现的，实是宦迹不定、人事掣肘使词人壮志难酬的牢骚不平之情。
词的上片从眼前饯别之情切入，点出别恨匆匆的遗憾。但从其“正怕酒尊空”的心理活动来看，词人心中积郁的愁情，决不仅仅是离别僚友们的感情。这一起句，就有包藏万有之力，为下文的进一步抒发各种人生忧思立好了地步。“头上”三句，以旁观者的洞达，对争名争利而兴门户私计的朝廷政要作出讽刺，言纵使生前为“贵客”，死后立“高累”，终不能称雄一世。这是对兴门户争私利者的无情嘲笑和无比蔑视，而又以旷达的语气出之，显示出词人不同流俗的思想
